Q: Hefboomproducten

De risico’s van beleggen in hefboomproducten Met een hefboomproduct kun je versneld profiteren van een koersstijging of een koersdaling van een aandeel, index, grondstof, obligatie of valuta. Door de hefboomwerking kan een belegging in een hefboomproduct risicovoller zijn dan direct beleggen in bijvoorbeeld aandelen. Want de hefboom werkt tegen je als de koers stijgt terwijl je een daling verwacht. Handelen in hefboomproducten vereist dan ook veel kennis en wordt hoofdzakelijk gedaan door ervaren en actieve beleggers. Het is belangrijk dat je de risico’s en kenmerken van de verschillende soorten hefboomproducten goed begrijpt voordat je hierin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door. Turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 70% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in turbo’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Risico van hefboom Beleggen in hefboomproducten is beleggen met een bepaalde hefboom. Door de hefboom fluctueert de koers sterker dan de koers van de onderliggende waarde. Risico van stop-loss Als de koers van de onderliggende waarde het stop loss-niveau bereikt, wordt het hefboomproduct beëindigd. In het slechtste geval kun je jouw gehele inleg verliezen. Valutarisico De koersen van hefboomproducten die een onderliggende waarde hebben in andere valuta dan de euro, kunnen variëren door veranderingen in de wisselkoers. Debiteurenrisico Dit is het risico dat de uitgevende instelling zijn betalingen niet nakomt. Handige links

Q: Gestructureerde producten

De risico’s van beleggen in gestructureerde producten Handelen in gestructureerde producten vereist kennis en ervaring. Het is belangrijk dat je de risico’s van gestructureerde producten goed begrijpt voordat je gaat beleggen in dit product. Lees daarom de risico’s aandachtig door. Debiteurenrisico Een gestructureerd product wordt uitgegeven door een uitgevende instelling (bijvoorbeeld ING Bank NV). Bij een faillissement van de uitgevende instelling bestaat de mogelijkheid dat je jouw gehele inleg verliest. Renterisico Sommige gestructureerde producten zijn rentegevoeliger dan andere. Over het algemeen heeft een renteverhoging een negatieve invloed op de koersontwikkeling van gestructureerde producten die in aandelen beleggen. Risico's van garantieproducten Voor de meeste garantieproducten geldt dat je de gegarandeerde waarde alleen aan het einde van de looptijd terugkrijgt. Bij producten met 100% garantie krijg je aan het einde van de looptijd minimaal de garantiewaarde terug. Producten met een beperkt risico hebben ook een gegarandeerde eindwaarde, maar die ligt onder de uitgifteprijs. Handige links

Q: Private Markets

De risico's van beleggen in Private Markets Bij ING kunt u beleggen in Private Markets in de vorm van complexe beleggingsfondsen. De instrumenten die toegang geven tot het beleggen in Private Markets hebben als kenmerk dat deze illiquide of beperkt liquide zijn en qua risico in de meeste gevallen vergelijkbaar zijn met een portefeuille die volledig bestaat uit aandelen. Illiquide zijn houdt in dat de beleggingen tussentijds niet, moeilijk of beperkt verhandelbaar zijn. Het kan dus zijn dat wanneer u uw belegging wilt verkopen dit niet mogelijk is. Alle risico’s die van toepassing zijn voor niet-complexe beleggingsfondsen, zijn ook van toepassing op private markets producten. Daarnaast brengt beleggen in complexe beleggingsfondsen extra risico's met zich mee.

Question 1

Beleggingsfondsen

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in beleggingsfondsen
Voor elk beleggingsfonds is er in Mijn ING ‘Essentiële Beleggersinformatie’ beschikbaar. Hierin staat onder andere het risicoprofiel van het fonds. Daarnaast is het belangrijk dat je de algemene risico’s van beleggen in beleggingsfondsen goed begrijpt voordat je erin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door.

Koersrisico
Met beleggingsfondsen loop je risico op koersschommelingen. De waarde van een beleggingsfonds kan dalen als de waarde van de beleggingen in het fonds daalt.

Debiteurenrisico
Dit is het risico dat het bedrijf failliet gaat waarin voor jou wordt belegd. Met een beleggingsfonds beleg je in meerdere bedrijven en daardoor is het risico lager dan als je alleen aandelen koopt van één bedrijf of een obligatie van één uitgevende instelling. Maar ook bij beleggingsfondsen is er geen enkele garantie dat je jouw geld terugkrijgt. Bij een faillissement van een van de bedrijven in het beleggingsfonds, kan het beleggingsfonds namelijk niets of nog heel weinig waard zijn. Je verliest dan (een deel van) je inleg.

Liquiditeitsrisico
Belegt een beleggingsfonds in aandelen waarin niet veel wordt gehandeld, dan kan het fonds mogelijk niet voldoende stukken van het fonds verkopen om aan de financiële verplichtingen richting beleggers te voldoen.

Valutarisico
Dit risico bestaat als je belegt in aandelen die niet in euro’s zijn genoteerd. Daalt de koers van de vreemde valuta waarin het aandeel is genoteerd, dan daalt de waarde van je aandelen. Ook als je belegt in aandelen die in euro’s staan genoteerd, kun je valutarisico lopen. Deze bedrijven kunnen activiteiten hebben of veel handelen met bedrijven in landen met een andere valuta dan de euro.

Renterisico
Over het algemeen heeft een renteverhoging een negatieve invloed op de koersontwikkeling van beleggingsfondsen. Sommige beleggingsfondsen zijn rentegevoeliger dan andere.

Geografisch/sector risico
Heb je een beleggingsfonds dat voornamelijk in een specifieke regio of sector actief is? Dan is de waarde daarvan gevoelig voor ontwikkelingen in die regio of die sector.

Duurzaamheidsrisico
Een duurzaamheidsrisico is het risico dat de waarde van het beleggingsfonds daalt als gevolg van gebeurtenissen of omstandigheden op ecologisch of sociaal gebied of doordat een onderneming of land niet goed bestuurd wordt. Wanneer deze gebeurtenissen of omstandigheden zich voordoen kan dat een negatieve impact hebben op de financiële positie van bedrijven of landen en daarmee op het beleggingsfonds.

De risico's van beleggen in complexe beleggingsfondsen
Beleggen in complexe beleggingsfondsen brengt extra risico's met zich mee, vergeleken met niet-complexe beleggingsfondsen. Lees meer over Complexe beleggingsfondsen.

Handige links

Question 2

Aandelen

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in aandelen

Het is belangrijk dat je de risico’s van aandelen goed begrijpt voordat je hierin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door.

Koersrisico

Bij aandelen is het risico op koersschommelingen groot. Het koersrisico wordt vooral bepaald door de kwaliteit van de onderneming, de ontwikkeling van de sector waartoe de onderneming behoort en door de ontwikkeling op de beurzen. Speculatieve aandelen, zoals zeer jonge technologiebedrijven, zijn meer risicovol dan aandelen van ondernemingen met stabiele activiteiten, zoals nutsbedrijven.

Debiteurenrisico

Gaat het bedrijf failliet waarvan je aandelen hebt gekocht, dan heb je geen enkele garantie dat je jouw geld terugkrijgt. De aandelen kunnen in dat geval niets of weinig waard zijn. Je verliest dan (een deel van) je inleg.

Liquiditeitsrisico

Het risico bestaat dat aandelen niet of nauwelijks verhandeld kunnen worden op de beurs. Bijvoorbeeld doordat het slecht gaat met een bedrijf en niemand aandelen van dat bedrijf wil kopen. Als er veel verkopers zijn en weinig vragers, kan de koers dalen. Het gevolg is dat de belegger zijn aandelen niet of niet voor een redelijke prijs kan verkopen. Hoe hoger de beurswaarde van het bedrijf (uitstaande aandelen vermenigvuldigd met de beurskoers), hoe lager het liquiditeitsrisico.

Valutarisico

Dit risico bestaat als je belegt in aandelen die niet in euro’s zijn genoteerd. Daalt de koers van de vreemde valuta waarin het aandeel is genoteerd, dan daalt de waarde van je aandelen. Ook als je belegt in aandelen die in euro’s staan genoteerd, kun je valutarisico lopen. Bedrijven kunnen activiteiten hebben of veel handelen met bedrijven in landen met een andere valuta dan de euro.

Renterisico

Over het algemeen heeft een verhoging van de rentetarieven een negatieve invloed op de koersontwikkeling van aandelen. Sommige aandelen zijn meer rentegevoelig dan andere.

Fiscaal risico

Buitenlandse belastingdiensten belasten soms (een deel van) het dividend. Dit deel kan niet worden teruggevorderd, waardoor je minder dividend ontvangt.

Duurzaamheidsrisico

Een duurzaamheidsrisico is het risico dat de waarde van je beleggingen daalt als gevolg van gebeurtenissen of omstandigheden op ecologisch of sociaal gebied of doordat een onderneming goed bestuurd wordt. Wanneer deze gebeurtenissen of omstandigheden zich voordoen kan dat een negatieve impact hebben op de financiële positie van deze bedrijven.

Handige links

Question 3

Obligaties

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in obligaties

Het is belangrijk dat je de risico’s van obligaties goed begrijpt voordat je hierin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door.

Koersrisico

De waarde van je obligatie kan tijdens de looptijd minder worden dan de nominale waarde. Dit heeft te maken met vraag en aanbod en de stand van de rente.

Debiteurenrisico

Als de financiële positie slecht is, kan het zijn dat de rente en de aflossing niet wordt uitbetaald. Let vooral op bij een obligatie van een bank. Mocht een bank een slechte financiële positie hebben, dan kan de toezichthouder besluiten de financiële positie van de bank te verbeteren. Dit kan mogelijk ten koste gaan van de obligatiehouders, waardoor zij geheel of gedeeltelijk hun inleg verliezen.

Obligatieleningen hebben meestal een rating (zie hieronder bij ‘Rating’). Hoe hoger de ‘rating’ van de instantie, hoe kleiner het risico dat rente en aflossing niet worden uitbetaald.

Liquiditeitsrisico

Dit is het risico dat obligaties niet of nauwelijks verhandeld kunnen worden op de beurs. Bijvoorbeeld doordat het slecht gaat met een bedrijf, zodat de belegger zijn obligaties niet kan verkopen. Als er veel verkopers zijn en weinig vragers, kan de koers dalen. Dit risico is ook afhankelijk van de totale lening: als het uitstaande bedrag groter is, is het risico kleiner en omgekeerd.

Valutarisico

Dit risico loop je als je belegt in obligaties die niet in euro’s zijn genoteerd. Als de koers van de vreemde valuta daalt, kan de waarde van jouw obligaties dalen.

Renterisico

Als de rente op de kapitaalmarkt stijgt, dan daalt normaliter de beurskoers van de obligaties en omgekeerd.

Herbeleggingsrisico

Bij sommige obligaties mag de uitgevende instantie kiezen voor tussentijdse aflossing. Dat betekent dat bijvoorbeeld een obligatie van 6% wordt afgelost, terwijl de marktrente op dat moment 3% is. Dit gaat ten koste van je rendement. Zou je van de opbrengst een nieuwe obligatie kopen, dan levert deze maar 3% op. Ook bij aflossing op einddatum speelt dit risico.

Rating van obligaties

De meeste obligatieleningen hebben een rating. Deze rating is een indicatie van de kredietwaardigheid van de uitgever van de lening. Kredietbeoordelaars Moody’s en Standard & Poors (S&P) zijn het bekendst en het meest gebruikt ter wereld. Let op de rating als je een obligatie aanschaft.

Moody's	S&P	Fitch	Kwaliteit lange termijn
Lange termijn
AAA	AAA	AAA	Uitzonderlijke kwaliteit (prime)
Aa1	AA+	AA+
Aa2	AA	AA
Aa3	AA-	AA-	Uitstekende kwaliteit (high grade)
A1	A+	A+	Goede kwaliteit (upper medium grade)
A2	A	A
A3	A-	A-
Baa1	BBB+	BBB+	Aanvaardbare kwaliteit (lower medium grade)
Baa2	BBB+	BBB+
Baa3	BBB-	BBB-
Ba1	BB+	BB+	Labiel (non investmentgrade speculative)
Ba2	BB	BB
Ba3	BB	BB-
B1	B+	B+	Zwak (highly speculative)
B2	B	B
B3	B-	B-
Caa	CCC+	CCC	Zeer zwak (substantial risks)
Caa	CCC	CCC	Zeer zwak (extremely speculative)
Caa	CCC-	CCC	Intrestbetalingen zijn gestaakt (in default with little prospect for discovery)
/	D	DDD	Alle betalingen zijn gestaakt (in default)
/	D	DD
/	D	D

Handige links

Question 4

ETF's

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in ETF’s / Indextrackers

Indextrackers of ETF’s (Exchange Traded Fund) zijn beleggingsproducten die een index op de voet volgen. Ze combineren de voordelen van aandelen en obligaties met die van een beleggingsfonds. Technisch gezien is een indextracker een beleggingsfonds waarin alle aandelen van een index zijn opgenomen in een identieke verhouding. Daardoor is een indextracker nagenoeg gelijk aan de stand van een index of een deel daarvan. Het is belangrijk dat je de risico’s van indextrackers goed begrijpt voordat je erin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door.

Koersrisico

De koers van de indextracker daalt als de waarde van de beleggingen in de indextracker dalen. Heb je bijvoorbeeld een indextracker die de AEX volgt, dan volgt de koers hiervan nagenoeg de stand van de AEX.

Afwijking van de index

Je hebt geen garantie dat de koers van de indextracker de index exact volgt. De koers kan bijvoorbeeld afwijken door liquiditeitsgebrek. Van alle indextrackers vind je de afwijkingen ten opzichte van de index terug in de koersinformatie van de indextracker in Mijn ING.

Tegenpartijrisico

Er zijn twee vormen waarop indextrackers een index volgen: fysieke replicatie en synthetische replicatie.

Fysieke replicatie
Hierbij koopt de uitgever van de indextracker de onderliggende effecten van de index. Sommige uitgevers hebben in hun voorwaarden bepaald dat ze deze effecten mogen uitlenen (Security Lending), derivaten kopen of er swap-overeenkomsten mee aangaan. Bij deze transacties is er altijd een tegenpartij. Tegenpartijrisico is in dit geval het risico dat deze partij niet aan zijn verplichtingen richting de uitgever van de indextracker kan voldoen.

Synthetische replicatie
Hierbij heeft het fonds geen effecten in het bezit, maar is er een afspraak tussen het fonds en een financiële instelling. Ook hierbij geldt een tegenpartijrisico.

Liquiditeitsrisico

De liquiditeit van een indextracker kan van grote invloed zijn op de kosten en daarmee op het rendement. Een lage liquiditeit kan leiden tot problemen bij in- en uitstappen en een minder gunstige transactieprijs (een hogere bied/laat spread).

Valutarisico

Indextrackers kunnen fondsen volgen die in buitenlandse valuta staan genoteerd of zelf in buitenlandse valuta staan genoteerd. Door koersschommelingen van deze valuta kun je risico lopen. Valuta-effecten kunnen een positieve, maar ook een negatieve invloed hebben op de waarde van je indextracker.

Fiscaal risico

Buitenlandse belastingdiensten belasten soms (een deel van) het dividend. Dit deel kan niet worden teruggevorderd, waardoor je minder dividend ontvangt.

Geografisch en sector-risico

Beleg je met een indextracker in een specifieke regio of sector? Dan is de waarde hiervan gevoelig voor de ontwikkelingen in die regio of sector.

Duurzaamheidsrisico

Een duurzaamheidsrisico is het risico dat de waarde van een ETF of tracker daalt als gevolg van gebeurtenissen of omstandigheden op ecologisch of sociaal gebied of doordat een onderneming of land niet goed bestuurd wordt. Wanneer deze gebeurtenissen of omstandigheden zich voordoen kan dat een negatieve impact hebben op de financiële positie van bedrijven of landen en daarmee op de ETF of tracker.

Handige links

Question 5

Opties

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in opties

Het belangrijkste risico bij opties komt voort vanuit de hefboomwerking van dit product. Hierdoor schommelt de koers van de optie sterker dan de koers van de onderliggende waarde. Je loopt ook risico doordat de tijds- en verwachtingswaarde een factor is in de koersvorming. Dit in tegenstelling tot bijvoorbeeld het rechtstreeks beleggen in aandelen.

Handelen in opties kan risicovol zijn

Het is belangrijk dat je de risico’s van opties goed begrijpt voordat je hierin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door.

Risico bij opties kopen/schrijven

Als je opties koopt, kun je jouw volledige inleg verliezen. Bij opties verkopen (opties schrijven) geldt dat je verlies groter kan zijn dan de optiepremie die je hebt ontvangen. Bij het schrijven van call-opties kan het potentiële verlies in principe onbeperkt oplopen.

Risico bij call-opties schrijven

Als je een call-optie schrijft, verwacht je dat de koers van de onderliggende waarde ongeveer gelijk blijft of gaat dalen. Stijgt de koers, dan loop je kans te worden aangewezen (assignment) om de onderliggende waarde te moeten leveren tegen de uitoefenprijs van de optie. Heb je deze niet, dan moet je de onderliggende waarde kopen tegen een hogere beurskoers. je verlies is het verschil tussen de hogere beurskoers en de lagere uitoefenprijs minus de premie die je hebt ontvangen.

Risico bij put-opties schrijven

Je verwacht dat de koers van de onderliggende waarde ongeveer gelijk blijft of gaat stijgen. Daalt de koers, dan loop je kans te worden aangewezen (assignment) om de onderliggende waarde te moeten kopen voor de uitoefenprijs van de optie. Deze uitoefenprijs is hoger dan de beurskoers. Je verlies is het verschil tussen de uitoefenprijs en de ontvangen optiepremie.

Marginverplichting

Bij het handelen in opties kan ook een zogenaamde marginverplichting ontstaan als je de onderliggende waarde van de optie niet in bezit hebt. Deze verplichting schommelt ook in waarde en je zult deze verplichting in voldoende geld beschikbaar moeten hebben. Stijgt de marginverplichting en je kunt onvoldoende geld bijstorten, dan kan ING jouw optie op een voor jou ongunstig moment sluiten.

Hoe wordt de margin berekend?

Bij de berekening van de marginverplichting gebruiken we de volgende factoren:

De premie van de optie (Premie)
De uitoefenprijs van de optie (UOP)
De koers van de onderliggende waarde (OW), bijvoorbeeld een aandeel
De marginfactor (deze wordt maandelijks berekend en is een factor die de volatiliteit van de onderliggende waarde uitdrukt) (%).

De margin bij aandelenopties is de hoogste uitkomst van de volgende formules:

1. Calloptie: (Premie + [% x (2 x OW-UOP)]) x contractgrootte

Putoptie: (Premie + [% x (2 x UOP – OW)]) x contractgrootte

2. Premie x 1,25 x contractgrootte

3. (Premie + € 0,50) x contractgrootte

Voor de berekening van de marge bij indexopties is de opslag in de derde formule € 3,00 i.p.v. € 0,50 .

De koers van de premie die gebruikt wordt in de berekening is de actuele koers van de vorige handelsdag

De actuele marginfactoren vind je hier

Handige links

Question 6

Hefboomproducten

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in hefboomproducten

Met een hefboomproduct kun je versneld profiteren van een koersstijging of een koersdaling van een aandeel, index, grondstof, obligatie of valuta. Door de hefboomwerking kan een belegging in een hefboomproduct risicovoller zijn dan direct beleggen in bijvoorbeeld aandelen. Want de hefboom werkt tegen je als de koers stijgt terwijl je een daling verwacht. Handelen in hefboomproducten vereist dan ook veel kennis en wordt hoofdzakelijk gedaan door ervaren en actieve beleggers. Het is belangrijk dat je de risico’s en kenmerken van de verschillende soorten hefboomproducten goed begrijpt voordat je hierin gaat beleggen. Lees daarom onderstaande risico’s aandachtig door.

Turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 70% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in turbo’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Risico van hefboom

Beleggen in hefboomproducten is beleggen met een bepaalde hefboom. Door de hefboom fluctueert de koers sterker dan de koers van de onderliggende waarde.

Risico van stop-loss

Als de koers van de onderliggende waarde het stop loss-niveau bereikt, wordt het hefboomproduct beëindigd. In het slechtste geval kun je jouw gehele inleg verliezen.

Valutarisico

De koersen van hefboomproducten die een onderliggende waarde hebben in andere valuta dan de euro, kunnen variëren door veranderingen in de wisselkoers.

Debiteurenrisico

Dit is het risico dat de uitgevende instelling zijn betalingen niet nakomt.

Handige links

Question 7

Gestructureerde producten

Accepted Answer

De risico’s van beleggen in gestructureerde producten

Handelen in gestructureerde producten vereist kennis en ervaring. Het is belangrijk dat je de risico’s van gestructureerde producten goed begrijpt voordat je gaat beleggen in dit product. Lees daarom de risico’s aandachtig door.

Debiteurenrisico

Een gestructureerd product wordt uitgegeven door een uitgevende instelling (bijvoorbeeld ING Bank NV). Bij een faillissement van de uitgevende instelling bestaat de mogelijkheid dat je jouw gehele inleg verliest.

Renterisico

Sommige gestructureerde producten zijn rentegevoeliger dan andere. Over het algemeen heeft een renteverhoging een negatieve invloed op de koersontwikkeling van gestructureerde producten die in aandelen beleggen.

Risico's van garantieproducten

Voor de meeste garantieproducten geldt dat je de gegarandeerde waarde alleen aan het einde van de looptijd terugkrijgt. Bij producten met 100% garantie krijg je aan het einde van de looptijd minimaal de garantiewaarde terug. Producten met een beperkt risico hebben ook een gegarandeerde eindwaarde, maar die ligt onder de uitgifteprijs.

Handige links

Question 8

BRRD

Accepted Answer

BRRD

Na de financiële crisis in 2008 zijn er wereldwijd nieuwe regels ontwikkeld die de kans op nieuwe financiële crises moeten verkleinen en de schadelijke gevolgen ervan moeten beperken. Binnen de EU is in dat kader onder andere de Bank Recovery and Resolution Directive (‘BRRD’) ontwikkeld en van kracht geworden. Dit is een Europese richtlijn die de EU lidstaten in hun nationale recht hebben opgenomen.

Het doel van de BRRD is het mogelijk maken van een ordelijk herstel en afwikkeling van banken die in financiële moeilijkheden verkeren en die niet volgens een normale insolventieprocedure kunnen worden afgewikkeld. Uitgangspunt is dat dit zonder publieke financiële steun gebeurt en de kosten voor de belastingbetaler zoveel mogelijk worden beperkt. De BRRD geeft aan toezichthouders extra bevoegdheden. Een belangrijk instrument dat een toezichthouder in het kader van herstel en afwikkeling van een bank kan toepassen is de bail-in. Bail-in betekent dat wanneer de financiële gezondheid van een bank verslechtert een bijdrage van de kapitaalverschaffers en overige crediteuren van de bank gevraagd kan worden om de financiële positie van de bank te verbeteren. Deze bijdrage – die kan plaatsvinden door afschrijving van vorderingen op de bank of omzetting daarvan in een meer achtergesteld vorderingsrecht c.q. aandelen – kan in beginsel van alle niet uitgezonderde crediteuren worden verlangd. Slechts een beperkt aantal typen vorderingen is wettelijk uitgezonderd van het bail-in instrument. Dit betreft onder andere tegoeden die gedekt worden door het deposito-garantiestelsel.

Bail-in

De BRRD en de mogelijkheid tot bail-in betekenen dat er een nieuwe situatie is ontstaan. Voorheen liep een crediteur van een bank, bijvoorbeeld een belegger in ongedekte bankobligaties, alleen het risico (een deel van) zijn inleg of vordering kwijt te raken in geval van insolventie van de bank. In geval van een bail-in kan dit verlies zich ook al in een eerder stadium voordoen. De bail-in is een vergaande maatregel, waarbij de toezichthouder rekening moet houden met het principe dat geen enkele schuldeiser grotere verliezen mag lijden dan hij zou hebben geleden indien de bank volgens een normale insolventieprocedure zou zijn geliquideerd. Dit principe staat bekend als no creditor worse off. Het antwoord op de vraag wanneer een bail-in maatregel gevolgen heeft voor crediteuren van de bank kan niet in zijn algemeenheid worden gegeven. Dit hangt onder meer af van de financiële positie en de omvang en samenstelling van de financiële buffers van de bank, de aard van de door de toezichthouder genomen maatregel en de aard van het door de bank uitgegeven financiële instrument waarin wordt belegd. Uitgangspunt is dat de oorspronkelijke insolventierangorde ook in geval van een bail-in van kracht blijft.

Aandelen, achtergestelde obligaties en hybride instrumenten (zoals bufferobligaties en perpetuele obligaties)

Uit het voorgaande volgt dat verschaffers van eigen of achtergesteld vermogen de eerste verliezen zullen dragen. Een bank kan dit vermogen aantrekken door uitgifte van aandelen, achtergestelde obligaties en hybride instrumenten. Het risico van bail-in is voor die financiële instrumenten dus het grootst. Andere maatregelen die getroffen kunnen worden zijn dat activa van de bank worden overgedragen aan een andere entiteit, waardoor de mogelijkheden van de bank om aan haar verplichtingen te voldoen beperkt kunnen worden. Ook kunnen de looptijd van de vorderingen en de hoogte van de rente/coupon worden aangepast. Couponbetalingen en beëindigingsrechten kunnen worden opgeschort.

Gevolgen

Als gevolg van veranderingen in de financiële markten kan de verhandelbaarheid van door de bank uitgegeven instrumenten verslechteren en is het mogelijk dat deze instrumenten niet of slechts tegen een prijs die veel lager ligt dan de inleg kunnen worden verkocht. Ook in andere landen buiten de EU kunnen aan de toezichthouders soortgelijke bevoegdheden zijn toegekend, waaronder de mogelijkheid van een bail-in van financiële instrumenten. Overigens kunnen ook binnen de EU onderlinge verschillen bestaan ten aanzien van de wijze waarop de BRRD in de nationale wetgeving is opgenomen. Blootstelling aan de gevolgen van een bail-in maatregel kan zich ook op een indirecte wijze voordoen wanneer bijvoorbeeld door middel van beleggingsfondsen (met inachtneming van het beginsel van risicospreiding) of derivaten wordt belegd in door banken uitgegeven financiële instrumenten.

Handige links

Question 9

Private Markets

Accepted Answer

De risico's van beleggen in Private Markets
Bij ING kunt u beleggen in Private Markets in de vorm van complexe beleggingsfondsen.

De instrumenten die toegang geven tot het beleggen in Private Markets hebben als kenmerk dat deze illiquide of beperkt liquide zijn en qua risico in de meeste gevallen vergelijkbaar zijn met een portefeuille die volledig bestaat uit aandelen. Illiquide zijn houdt in dat de beleggingen tussentijds niet, moeilijk of beperkt verhandelbaar zijn. Het kan dus zijn dat wanneer u uw belegging wilt verkopen dit niet mogelijk is.

Alle risico’s die van toepassing zijn voor niet-complexe beleggingsfondsen, zijn ook van toepassing op private markets producten. Daarnaast brengt beleggen in complexe beleggingsfondsen extra risico's met zich mee.